企业短期偿债能力分析模型？

一、企业短期偿债能力分析模型？

偿债能力是衡量企业财务实力的一项重要指标。其中，对于短期流贷业务，企业短期偿债能力的分析判断是业务审查过程中至关重要的一环。企业短期偿债能力的分析主要着眼于流动资产与流动负债的关系以及有关项目的变动情况，实质上也是对企业资产短期变现能力的分析。本文就对如何分析企业短期偿债能力进行详细阐述，同时提供相关实例，以供研讨。

01反映企业短期偿债能力的主要财务指标

1流动比率

流动比率的计算公式：流动比率＝流动资产/流动负债

这一比率反映了企业的流动资产（如应收账款的收回和销售存货而获取的货币资金）可供偿还短期债务的程度。计算出来的流动比率，应和同行业的平均流动比率、本企业历史上的流动比率作行业及趋势比较才可判断这个比率是高还是低。

2速动比率

计算公式为：速动比率＝速动资产/流动负债＝(流动资产－存货)/流动负债

保守的速动比率＝速动资产/流动负债＝(现金等价物＋短期有价证券＋应收账款净额)/流动负债

通常情况下，这两种方法计算的速动比率差别不大。速动比率对于银行等短期债权人是一个十分重要的财务指标。通常认为正常的速动比率为１，低于１的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但这仅是一般的看法，因为不同行业的速动比率会有很大差别，并没有统一标准的速动比率。评价速动比率指标,还应结合应收账款周转速度指标分析,因为其反映了应收账款的变现能力。

3存货周转速度

存货周转速度的计算公式：存货周转率＝销售成本/平均存货

存货周转天数＝３６５/存货周转率

一般来说，存货周转速度越快，表明该企业流动资产的变现能力越强，从而其短期偿债能力越好。这一点，在利用流动比率来分析企业的短期偿债能力时应特别注意。

但应该指出的是，由于存货批量因素会对存货周转率产生较大影响，在分析利用这一指标时，也不能绝对地认为存货周转速度越快越好。

4应收账款周转速度

应收账款周转率＝销售收入净额/平均应收账款余额

对应收账款周转速度指标的评价应结合企业的行业状况及发展状况进行比较分析。一般来说，应收账款周转率越高，周转天数越短，说明应收账款的回收越快，企业的短期偿债能力越强。当然，在分析时，还要注意结合企业对外赊销的信用条件。

5与现金流量表有关的短期偿债能力指标

1.现金流动比率

现金流动比率的计算方法：现金流动比率=经营现金流量/流动负债

这一指标反映了企业可供偿还流动负债的经营现金的多少，指标值越大，表明企业的短期偿债能力越强。

注：由于经营现金流量是经营现金流入量与经营现金流出量相减而得到的净流量，因此，该值就有可能为负数（在流入小于流出之时），由此而计算出的经营现金流量与本期到期的长期债务之比就可能为负数,但这并不影响我们所作出的该比值越大越好的结论

2.到期债务偿还比率

到期债务偿还比率的计算方法：到期债务偿还比率=经营活动现金流量（/ 本期债务利息+到期债务本金）

这一指标反映了企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。

3．经营现金流量与本期到期的长期债务之比

经营现金流量与本期到期的长期债务之比＝经营现金流量/本期到期的长期债务

从理论上讲，经营现金流量与本期到期的长期债务之比的值越高，说明企业资产的流动性越好，从而短期偿债能力越强。

以上指标如存货周转率、应收账款周转率等往往也作为企业营运能力指标，但作为信贷人员，在分析企业财务指标时应主要重视对企业偿债能力而非营运能力分析的特点，故将其放在短期偿债能力指标系列中一并阐述。

02未在财务报表中反映的影响短期偿债能力的因素

除了上述在报表中可直接反映的财务指标，信贷人员在分析过程中还应充分了解各种信息，注意那些在财务报表中没有反映出来的影响企业短期偿债能力的因素，才能作出正确的判断。

（一）增强短期偿债能力的因素，主要包括企业偿债能力的声誉较好、企业存有可动用的银行贷款指标、企业拥有可以很快变现的长期资产。

（二）降低短期偿债能力的因素，主要包括已贴现的商业票据、为他人提供的担保、其他未作记录的或有负债。

03对企业短期偿债能力的实例分析

1H 公司概况简介

１.所处行业：电子

２.主营产品：彩色电视、录像机等

2对H 公司短期偿债能力的分析

１.Ｈ公司短期偿债能力主要财务指标。

表1 H 公司2004—2006 年主要短期偿债能力指标一览表

指标名称

2006

2005

2004

1、营运资金（万元）

337971.7

223695.7

88390.61

2、流动比

1.48

1.67

1.54

3、速动比

1.09

1.21

0.88

4、存货周转率

3.66

3.8

3.21

5、存货周转天数

99.71

95.94

113.55

6、应收账款周转率（不含应收票据）

59.81

42.07

41.19

7、应收账款周转率（含应收票据）

1.98

2.9

6.03

8、应收账款周天数（不含应收票据）（天）

6.1

8.68

8.86

9、应收账款周转天数（含应收票据）（天）

184.05

125.99

60.52

10、营业周期（天）（不含应收票据）

105.81

104.61

122.41

11、营业周期（天）（含应收票据）

283.76

221.93

174.06

２.Ｈ公司同业竞争对手短期偿债能力指标。

为了便于分析，我们选择了主营产品均为彩色电视机，规模较大、盈利水平较高，与Ｈ公司有一定竞争能力的四家公司作为对Ｈ公司进行行业比较分析的对象。

表2 H 公司同业竞争对手主要短期偿债能力指标一览表

指标

A 公司

B 公司

C 公司

D 公司

同业竞争对手平均

2006年

2005年

2006年

2005年

2006年

2005年

2006年

2005年

2006年

2005年

流动比率

1.44

1.22

0.98

0.93

1.62

2.19

1.31

1.1

1.36

1.18

速动比率

0.99

0.68

0.39

0.33

1.03

0.72

0.73

0.44

0.82

0.55

存货周转率

2.98

4.53

3.13

2.99

3.13

存货周转天数

122.28

80.65

116.45

121.98

116.5

应收账款周转率

（不含应收票据）

4.14

49.43

4.88

13.05

7.41

应收账款周转率

（含应收票据）

2.69

21.48

3.96

5.42

4.25

应收账款周转天数

（不含应收票据）

88.08

7.38

74.86

27.96

49.26

应收账款周转天数

（含应收票据）

135.94

16.99

92.26

67.39

85.91

营业周期

（不含应收票据）

210.36

88.03

191.31

149.94

165.76

营业周期

（含应收票据）

258.22

97.64

208.71

189.37

202.41

表3 2006年H 公司及同业竞争对手流动资产结构同型分析表

项目名称

H 公司

同业竞争对手平均

数额（万元）

占比

数额（万元）

占比

应收票据

688907.47

65.85%

40938.3

21.84%

应收账款净额

16236.62

1.55%

47496.74

25.33%

流动资产合计

1046107.6

100%

187491.2

100%

３.对Ｈ公司短期偿债能力的分析。

（１）从营运资金来看，200６年该公司的营运资金比上年有所增长，表明其规模总量上偿付短期债务的能力是逐年增长的（注意，这只是说明其偿付短期债务的总量能力）。但从营运资金环比增长速度比较表可以看出2006 年该公司的营运资金增长速度远低于2005 年,即该公司2006 年的短期偿债能力比2005 年有所下降，当然这需要通过观察流动比率、速动比率来作进一步的分析。

表4 H 公司营运资金环比增长速度比较表

2006 年

2005 年

营运资金比上年增长

51.09%

135.08%

（2）2006 年,该公司的流动比率达到1.48，比2005 年的1.67、2004 年的1.54 有所下降,说明其短期偿债能力确实有所减弱，但仍高于同业竞争对手平均水平(1.36)，说明其短期偿债能力相对于国内同业仍是十分出色的。

（3）该公司200６年的速动比率为1.09, 接近于理论上的理想值,这一比率也比同业竞争对手平均水平要好。说明其速动资产的变现能力在国内同业中处于领先水平。但同时也应注意到，这一比率比200５年有较大幅度下降。

（4）事实上，该公司200６年流动比率与速动比率下降的主要原因在于其存货周转速度，特别是应收账款周转速度的下降上。200６年，该公司的存货周转天数比0５年增加了3.77天, 而且其含应收票据的应收账款周转天数比05 年增加了58.06天。这两项流动资产周转速度的下降直接导致了该企业短期偿债能力的下降。

（5）当然，从同业比较的角度来看，该公司的存货周转速度和不含应收票据的应收账款周转速度还是优于同业竞争对手平均水平的。这说明该公司的产品比较畅销，应收账款（不含应收票据）的回收率较高。

（6）值得注意的是，该公司含应收票据的应收账款周转速度要低于同业竞争对手的平均水平，原因在哪里呢？从表3对该公司及同业竞争对手200６年流动资产结构的同型分析表中可以看出，H 公司流动资产结构与同业竞争对手的一个显著的不同点就是其应收票据的份额很大。由于应收票据的回款速度比一般的应收账款要慢，因此导致了其含应收票据的应收账款周转速度低于同业竞争对手平均水平。但这并不说明该公司的短期偿债能力要低于同业竞争对手，事实上，由于国内赊销的应收票据一般采取银行承兑汇票，其回款相对于一般的应收账款更有保证，这反而增强了其短期偿债能力。

（7）由以上分析可以得出以下结论：2006 年H 公司的各项短期偿债能力指标大多均优于同业竞争对手平均水平,说明其短期偿债能力较强。但由于其大量使用应收票据的赊销方式等原因，导致短期偿债能力从指标上低于2005 年,需要引起分析者的关注。

二、怎么分析企业的短期偿债能力？

偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。

短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率和速动比率。

1、流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用指标。

计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。

即用变现能力较强的流动资产偿还企业短期债务。通常认为最低流动比率为2。但该比率不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业获利能力;流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

2、速动比率，又称酸性测试比率。

计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。

速动资产是指流动资产扣除存货之后的余额，有时还扣除待摊费用、预付货款等。在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢，可能还存在损坏、计价等问题;待摊费用、预付货款是已经发生的支出，本身并没有偿付能力，所以谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。

影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑。通常认为合理的速动比率为1。

长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力，与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。

(1)资产负债率是负债总额除以资产总额的比率。

对债权投资者而言，总是希望资产负债率越低越好，这样其债权更有保证;

(2)长期负债与营运资金的比率。

计算公式为：长期负债与营运资金的比率=长期负债/营运资金=长期负债/(流动资金-流动负债)。

由于长期负债会随着时间推移不断地转化为流动负债，因此流动资产除了满足偿还流动负债的要求，还必须有能力偿还到期的长期负债。一般来说，

(3)利息保障倍数是利润总额(税前利润)加利息费用之和与利息费用的比率。

其计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用。

一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1。在进行分析时通常与公司历史水平比较，这样才能评价长期偿债能力的稳定性。同时从稳健性角度出发，通常应选择一个指标最低年度的数据作为标准。

三、短期偿债能力分析指标？

短期偿债能力衡量指标有流动比率、速动比率、现金比率，具体内容如下：

　　1、流动比率的计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债。比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大；

　　2、速动比率的计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债。正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低；

　　3、现金比率的计算公式为：现金比率=（货币资金+有价证券或短期投资）÷流动负债=（速动资产-应收账款）÷流动负债。比率越高，说明企业偿债能力越强；

四、企业短期偿债能力的分析是怎样的？

短期偿债能力是投资者应该重视的指标，它显示的是企业承受财务风险的能力。企业若缺乏短期偿债能力，轻之，可能无法取得有利的现金折扣或无法及时掌握有利的交易机会，意味着企业缺乏自由选择的能力；重之，企业无法清偿短期债务，可能被迫出售长期性资产或固定资产；情况严重的话，企业将暴露在财务危机的威胁之中，可能导致破产的厄运。

——影响短期偿债能力的因素有以下几点：

1、资产的流动性：即企业资产转化为现金的能力，一般来说，应收账款和存货的变现能力较差。

2、企业的经营收益水平：短期负债是以流动资产中的现金来偿还的，企业必须有足够的利润才能够保证现金流。

3、流动负债的结构：短期借款、应付账款需要用现金偿还；预收账款则只需要保证足够存货即可。

——常用于衡量公司短期偿债能力的指标有：流动比率、速动比率和现金比率。

1、流动比率=流动资产/流动负债

一般情况下，流动比率越高企业的短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。另外要注意区分，不同行业间流动比率是有一定差异的。

流动比率的比值，最好达到两倍以上。因为企业不仅要应付清偿短期债务的问题，还要进行日常经营。所以不能将全部的钱都用来准备还债，还要有一部分富余。两倍的流动比率算是一条中位线，当然是越高越好。

2、速动比率=速动资产/流动负债

流动比率虽然能够用来评价流动资产总体的变现能力，但流动资产中包含像存货这类变现能力较差的资产，如果能将其剔除，其反映的短期偿债能力会更加令人信服。速动比率就是这样的一个指标，一般认为：速动资产=流动资产-存货。

速动比率是考虑了企业可能出现最不利的情况后对资产流动性的衡量，因而用它衡量企业的流动性是稳健的。

五、短期偿债能力的分析方法？

短期偿债能力的分析主要进行流动比率的同业比较、历史比较和预算比较分析。 同业比较包括同业先进水平、同业平均水平和竞争对手比较三类，它们的原理是一样的，只是比较标准不同。

同业比较分析有两个重要的前提：一是如何确定同类企业，二是如何确定行业标准。短期偿债能力的同业比较程序如下：

1、首先，计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。

2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量

3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出结论。

4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结论。

5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。 短期偿债能力的历史比较分析采用的比较标准是过去某一时点的短期偿债能力的实际指标值。比较标准可以是企业历史最好水平，也可以是企业正常经营条件下的实际值。在分析时，经常采用与上年实际指标进行对比。

采用历史比较分析的优点：一是比较基础可靠，历史指标是企业曾经达到的水平，通过比较，可以观察企业偿债能力的变动趋势；二是具有较强的可比性，便于找出问题。其缺点：一是历史指标只能代表过去的实际水平，不能代表合理水平。因此，历史比较分析主要通过比较，揭示差异，分析原因，推断趋势；二是经营环境变动后，也会减弱历史比较的可比性。 现行短期偿债能力分析方法缺陷：

一、现行分析方法是建立在对企业现有资产进行清算变卖的基础上进行的。这种分析基础看似颇有道理，但是与

现行分析方法是建立在对企业现有资产进行清算变卖的基础上进行的企业的实际运行情况不符。企业要生存下去就不可能将所有的流动资产变现来偿还流动负债。因此，应以持续经营假设为基础而非清算基础、从企业的未来盈利能力而非资产的变现能力来判断企业的偿债能力，否则评价的结论只能是企业的清算偿债能力。持续经营企业偿还债务必须依赖于企业稳定的现金流入，如果偿债能力分析不包括对企业现金流量的分析则有失偏颇。

二、流动性分析强调的是企业的流动资产与流动负债要保持一定的比例，在结构上对称，使流动资产足以偿付流动负债。其实这两者之间的关系并不那么直接。而且这很容易给人一个错误的暗示，即短期负债的债权人对流动资产拥有某种优先权，只有流动资产超过流动负债的部分才能用于清偿长期负债的债权人，而事实上，所有债权人的权利是同等的。

三、现行分析方法是以权责发生制原则为前提，债务和偿债来源包含了各种各样的应收、应付因素，是一种“理论上”的分析。可事实上，债务的偿还终究得依赖于企业的现实支付能力，必须有相应的现金流量作支撑，而这正是建立在收付实现制原则基础上的。

四、流动性分析是一种静态的分析。流动比率所采用的数据来源于企业过去某一时点的财务报表，体现的是一种静态的效果。这种效果往往会因为某一笔业务的发生如企业赊购较大数额的原材料或因财务报表的人为粉饰而大受影响。而偿债能力分析则着眼于未来，是一种推测预期，须对企业在债务偿还期内的经营状况及财务状况的变化及其对偿债能力的影响进行动态的分析，这才是比较科学与合理的。

五、偿债资金来源渠道单一化。流动性分析将偿债资金来源局限在企业的表内流动资产的变现上，而事实上偿债资金来源有多种渠道，既可以是企业经营中产生的现金，也可以是新的短期融资资金；既可以来源于流动资产的变现，也可以通过长期资产的变现加以解决；既可利用表内的现有资产资源，也可得益于表外可增强企业偿债能力的各种潜在因素等等。如果仅以流动资产变现作为偿债资金来源，显然不能正确衡量企业的短期偿债能力。 准确界定速动资产的计算口径改进：

1、准确界定速动资产的计算口径

速动资产应指确有把握能随时变现的资产，不应笼统地界定为流动资产扣减某些项目。其构成应为：速动资产=货币资金+短期有价证券+剔除应收关联企业的应收票据+账龄小于1年且剔除应收关联企业的应收账款净额+变现能力很强的存货净值。

2、应把使用存货的历史成本与使用重置成本或现行成本计算出来的流动比率进行比较

若在重置成本或现行成本下计算出来的流动比率比原来的数值大，即表明企业的短期偿债能力得以增强，反之则削弱了。

3、在计算流(速)动比率时，对应收账款应按账龄逐一分级进行折算以分析其变现能力

对超过半年的应收账款打20%一40%的折扣；对1年以上的应收账款打50%一80%的折扣；对2年以上的这种仅仅是个象征符号的应收账款原则上不再列人流动资产。

4、考虑到预收账款的特殊性，所以在计算流动比率时，预收账款应作为分子中存货的减项而不应作为分母的一部分；在计算速动比率时，预收账款也应从流动负债中扣除。

5、将表外项目作为短期偿债能力分析指标的必要补充

由于流动比率与速动比率固有的缺陷，会计信息使用者在对企业短期偿债能力进行分析时，还应结合有关表外因素进行分析，这样的评价结果则更为准确。如企业拥有可随时动用的银行贷款指标和随时可变现的长期资产，则可使企业的流动资产增加，使企业的短期偿债能力得以提高；而在会计报表附注中若存在金额较大的或有负债、股利发放和担保等事项，则可导致企业未来现金减少，使企业的短期偿债能力大为降低。

6、针对现金流动负债比率固有的不足，运用该指标时还应结合现金流量结构比率进行分析则更为全面。

六、短期偿债能力分析的作用？

1 偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。

2 偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。

3 偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。

4 偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况

七、简答题如何分析企业的短期偿债能力？

　　楼主你好！　　应收账款属于流动资产，同时也是速动资产，所以在应收账款增加，其他不变的情况下，流动比率和速动比率都是会上升的，企业的短期偿债能力也上升；相反，若应收款减少，应付账款增加，这种比例降低，企业的偿债能力就会降低。

八、企业偿债能力比较分析？

公司的偿债能力可以从两个方面来分析

一、短期偿债能力

主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率和速动比率。

流动比率，衡量企业短期偿债能力最常用指标。

计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。

流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

速动比率，酸性测试比率，是指流动资产扣除存货之后的余额，有时还扣除待摊费用、预付货款等。

计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。

速动资产在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢，谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑，通常认为合理的速动比率为1.

二、长期偿债能力

指企业偿还1年以上债务的能力，与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。

资产负债率，负债总额除以资产总额的比率，合理的资产负债率通常在40%——60%之间，规模大的企业适当大些;但金融业比较特殊，资产负债率90%以上也是很正常的。

长期负债与营运资金的比率。计算公式为：长期负债与营运资金的比率=长期负债/营运资金=长期负债/(流动资金-流动负债).

由于长期负债会随着时间推移不断地转化为流动负债，因此流动资产除了满足偿还流动负债的要求，还必须有能力偿还到期的长期负债。一般来说，如果长期负债不超过营运资金，长期债权人和短期债权人都将有安全保障。

利息保障倍数，利润总额(税前利润)加利息费用之和与利息费用的比率。

计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用。

一般来说，公司的利息保障倍数至少要大于1，在进行分析时通常与公司历史水平比较，这样才能评价长期偿债能力的稳定性，从稳健性角度出发，通常应选择一个指标最低年度的数据作为标准。

九、企业偿债能力分析术语？

偿债能力分析名词解释：

企业按时足额偿还各种到期债务的能力的分析。

分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，一般可以通过分析企业流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。

常用的财务比率有：流动比率和速动比率。长期偿债能力是指企业偿还长期债款的能力，常用的财务比率有：负债比率、负债权益比率和利息保障倍数等。

十、反映企业短期偿债能力的指标？

衡量企业短期偿债能力的指标有：营运资金、流动比率、速动比率、现金比率。

其中，各种衡量企业短期偿债能力的指标的计算公式是：营运资金=流动资产-流动负债；流动比率=流动资产÷流动负债；速动比率=（流动资产—存货）÷流动负债；现金比率=（货币资金+有价证券或短期投资）÷流动负债=（速动资产—应收账款）÷流动负债。

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